道格豪斯:
从意图 & 同事的工作室, 这是不合适的, 一个面向企业家的管理和金融服务播客, 终身商业领袖, 还有一些人已经准备好超越西装革履文化，寻找有意义的工作, 可衡量的结果. 我是道格·豪瑟. 在这个每周的播客中, 思想领袖和商业专家会分解复杂和平凡的话题，给你一些建议和见解，帮助你成长为一个领导者，同时帮助你的组织成长和繁荣. 如果你还没有订阅，请点击订阅按钮，这样你就不会错过未来的剧集了. 和, 如果你想获得更多的信息, 显示记录, 独家内容, 请访问我们的网站WWW.gitc21.net . 播客并注册获取更新.
如果说有一件事永远不会过时，那就是接班人计划. 这是因为业主当然希望确保他们为之奉献了一生的企业能够为他们提供理想的结果, 同时让他们无忧无虑地退休. 虽然计划所有权的转移不一定是你要承担的最简单的任务, 这是值得的, 特别是如果你和正确的顾问一起工作.
多年来，蒂姆·贾米森一直是许多企业主的正确顾问. 担任草原资本顾问公司的注册会计师和董事, 蒂姆在许多所有权转换过程中帮助铺平了道路. 在今天的节目中, 他会给我们一些建议，帮助你开始你自己的道路.
欢迎来到 不合适, 蒂姆.
蒂姆·贾米森:
是的，道格，谢谢你邀请我. 很高兴来到这里，我很高兴能谈论这些我每天都在生活和呼吸的内容, 谢谢你们邀请我.
道格:
绝对. 当然，在今天的环境中，这是至关重要的. 我们刚刚看到, 尤其是过去几年, 这是一个真正的升级，至少我在市场上的规模很小, 只是越来越多的少数人持股的公司正在寻求以这样或那样的形式转型. 你是否同意这种活动将继续保持强劲?
蒂姆:
是的. 我认为，在过去的几个月里，我们实际上看到了前所未有的业主转移, 预计这种情况将持续到2021年. 2020年显然是非常奇怪的一年, 由于COVID-19大流行，有几个月根本没有交易. 到了下半年，情况才真正好转, 我们的第四季度非常繁忙，很多员工持股计划和股权管理计划都在年底完成&一个一边. 这真的转化为2021年的强劲增长. 我们预计，在今年余下的时间和明年，它将非常活跃，非常有活力.
道格:
是的，很好. 我想就像我说的，当我站在人们面前的时候，我有这种感觉. 你一开始就提到了几种不同类型的过渡. 当然，我们已经看到了所有这些，无论是ESOP交易，第三方M之外&一种风格的交易，对现有管理层或家族成员进行内部交易.
给我们讲解一下，也许可以从一个较高的层次，每一个细微的差别.
蒂姆:
是的. 如果你考虑如何转移公司的所有权, 我们把它分成两个括号, 对外销售, 内部销售.
外部销售实际上是一种第三方交易，你将产品出售给另一家公司或私募股权公司. 我们有一个M&一个同时做这两件事来出售你的公司的团队. 这样做有很多好处. 你可能会遇到一个非常有战略意义的公司，它可以帮助你收购你，让你的公司更上一层楼. 然后, 私募股权公司也可以进入并投入大量资金, 也能让公司更上一层楼.
这些类型的销售对那些真正想要兑现尽可能多的钱的企业主来说真的很好, 如果不是他们所有的钱, 尽可能在关门的时候，然后走开, 并且真的不参与从那里开始的业务. 一些私人股本公司将采取被动态度，要求管理层在一段时间内留任, 但第三方出售是有战略意义的, 你很可能马上离开，或者在很短的一段时间后离开. 即使是私募股权出售, 你需要的时间长度或者他们希望你留在身边的时间可能是有限的.
所以你有外部销售, 然后是内部销售，可能是公司内部的其他人, 管理层买断. 杠杆收购是另一种说法, 所以你把你的公司卖给一个或几个关键经理, 从那里接管整个公司. 可能是家庭转移, 我们做了很多与家庭有关的工作, 第三, 第四代, 所以你基本上就是在传递股份, 或者愿意分享股份, 或者将股份代代相传.
然后, 我们做了大量工作的第三个内部销售是在员工持股计划领域, 员工持股计划, 你实际上是把你所有的股份都卖给了一个信托公司，员工实际上随着时间的推移获得了这些股份的有益价值. 他们实际上并不拥有股份, 信托的股份, 但信托是一个免税的被动实体. 这确实是一种积累退休财富的方式，也是一种奖励员工帮助你长期建立公司的方式.
所有这些机制都可以为那些不一定想马上退出的企业主发挥作用, 并不一定要为他们的公司获得最高的回报, 或者在交易结束时也不想要每一分钱的现金. 员工持股计划就是一个很好的例子，员工持股计划必须在[听不清00:06:21]. 在员工持股交易中，公平的市场价值可能是2000万美元, 但是第三方, 无论是战略公司还是私募股权公司, 可能会看着那家公司说, “看, 如果我做X, Y, 和Z到这家公司, 我可以提高利润，所以我愿意支付2500万美元."
道格:
正确的.
蒂姆:
员工持股计划不能这么看. 所以员工持股计划可以在2000万，大多数人会说, “嗯, 当你的公司可以卖到2500万的时候，你为什么要把它卖到2000万呢?“嗯，对很多企业主来说，2000万听起来已经足够了. 还有额外的五百万, 他们知道如果他们直接卖给第三方, 他们会失去控制, 文化, 遗留, 所有这些都可能改变.
所以对于那些真正想要保持或加强企业文化的企业主来说, 真正维护他们的遗产并长期奖励员工, 并且愿意在出售后再逗留一段时间, 员工持股计划是一个很好的机制.
道格:
是的，我完全同意. 在过去的三四年里，我们参与了很多这样的项目, 总的来说, 他们工作得很好, 很好. 一次又一次, 从这个角度来看, 员工们真的认同这种文化, 他们觉得有更多的权力. 随着时间的推移，他们会看到回报, 因为他们看到他们的声明一年比一年增长, 随着公司继续做得很好. 如你所说, 如果这对你很重要的话, 某种内部交易起作用了, 不管是你建议的员工持股计划还是现有的管理团队.
这对我来说很有趣，因为我开始看到 ... 我现在参与了几笔第三方交易，他们正在进行尽职调查, 考虑收购我们的一些客户. 我看到这些第三方人士，无论是战略公司还是私募股权公司，都在试图反击. 然后说, "Oh, 我们要进去，文化不会改变, 我们不会去做这些事情.“我发现，在过去几年看到的交易中，情况通常并非如此. 我不知道你在这方面有什么经验.
蒂姆:
完全正确. 我现在正在和一个潜在客户合作他正在考虑第三方出售给一家私募股权公司, 但他也想探索员工持股计划. 这就是他关心公司未来发展的文化和遗产的全部原因. 他知道一家私募股权公司正在对这家公司进行投资, 他们会做他们需要做的事情来最大化投资.
而且，把公司卖给私募股权公司也没什么错. 这对很多企业主来说绝对是件好事. 这就是为什么我们公司同时提供M&A和员工持股计划，因为这是具体情况具体分析的. 但绝对, 如果你关心文化, 遗产, 长期来看, 长寿，如果你愿意的话, 你的员工, 员工持股绝对会比第三方出售更好.
道格:
是的，这很有趣. 很明显, 市场上有如此多的流动性, 所以这些私人股本公司，甚至是战略买家, 他们必须部署这笔资金. 他们非常渴望达成交易，显然，他们将变得咄咄逼人. 但, 为了让这些交易获得回报, 他们必须积极地从这项业务中挤出尽可能多的现金流.
蒂姆:
可以肯定的是.
道格:
当然，不同的环境，不同的动机.
你提到，在今年余下的时间里，目前的前景显然相当强劲, 而且看起来肯定会持续到明年. 如果我是一个典型的小股东企业老板, 有哪些事情是我没有考虑到的? 也许我很投入，我知道我的业务的运作, 如何降低业务风险，使其更具吸引力? 有没有一些事情是他们在交易开始之前通常不会考虑的?
蒂姆:
是的，我认为你可以做一些事情来为公司的出售做准备. 首先也是最重要的是理解时间限制. 所以我们在第三阶段和很多企业主打交道, 今年的第四季度, “嗯, 我真的很想在年底前卖掉我的公司.“老实说，你几个月前就应该开始了，因为做第三方M&如果一切顺利，一笔交易可能需要8到12个月的时间. 在员工持股交易中，我们通常会说4到6个月. 它更快，更可控，更友好，但仍然需要四到六个月的时间. 所以如果某人某天早上醒来, 10月5日, 并说, “好吧, 我想在年底前卖掉我的公司,“这将是真的, 真的很难做到. 时机可能是最重要的，要提前考虑.
但是，把你的财务记录整理好. 你可能从来没有像雷亚这样的会计师事务所做过审查或审计，这都是内部的. 第三方买家，不管是员工持股，还是M&A, 或者是一家私人股本公司, 是否想要看一些由别人编制的财务报表. 所以联系当地的会计师事务所，把这些财务记录整理一下, 它只是使销售过程更容易. 法律记录也是一样. 如果你没有一个真正好的董事会会议记录, 或者公司里的文章, 或者所有这些, 把所有的东西都放好. 所以去找会计师事务所谈谈, 和你的律师谈谈, 和Prairie这样的顾问谈谈，在你进入公司前几个月就开始为出售公司做准备. 因为如果你没有把所有的事情都安排好, 你可以进入交易, 交易还是会完成，只是会增加, 这会增加成本，也会增加压力.
基本上就是计划，计划，再计划.
道格:
绝对. 我认为这当然是明智的建议.
我认为我们看到的另一件事是我们从交易的初始阶段开始, 如果不是之前参与过交易的人, 他们是否理解将要进行的尽职调查的水平, 不管用哪种方法. 你同意吗?
蒂姆:
哦,绝对. 我认为这说明了他们的顾问. 所以不是针对小型注册会计师事务所或小型律师事务所, 但在大多数情况下, 那些小型的会计师事务所和律师事务所可能会做得很好，但并不真正精通, 如果你愿意, 在交易. 不要害怕升级到像意图这样真正强大的会计师事务所, 不要害怕升级到一个真正好的律师事务所，有很多交易经验.
如果你打算实行员工持股计划，我们首先要问的问题之一是，“好吧，你的律师事务所是哪家?“它可能是一家非常好的律师事务所, 但如果他们没有合适的员工持股计划专家, 我们需要在法律领域推荐一些ESOP人士来真正代表他们，因为这是一项微妙的交易.
所以，在你开始交易之前，就应该建立一个强大的顾问团队. 道格, 你完全正确, 很多人就是不懂交易, 他们没有交易经验，这将会增加, 再一次。, time, 成本, 对交易施加压力.
道格:
是的. 我们参与了其中的一些, 如你所说, 也许他们之前没有做过与他们的财务相关的保证工作, 也许只是当地做税务的注册会计师，或者是一家小公司, 如你所愿. 他们认为提供财务记录是为了尽职调查, 无论是第三方, 内部销售, 无论, 就像向注册会计师提供年度税务信息一样吗. 大概是百分之五，你们也知道.
这是对的. 你可以这样想，他们想要了解这项业务的价值. 你必须明白，这个行业的风险在哪里? 顾客集中吗?? 各种各样的风险都在那里, 他们会尽其所能地减轻这种影响，这样他们就能获得这种价值.
蒂姆:
绝对. 是的，我完全同意.
道格:
现在，说到一些降低风险的技巧. 你会帮助潜在的卖家减轻这些风险吗, 帮助他们度过这个过程?
蒂姆:
是的,当然. 在这方面，我们提供全方位服务. 我们自己不做这项工作, 但我们可以看一下财务记录, 我们可以看看法律记录, 提出一些建议，让合适的人加入. 我们可以教育他们交易是什么样子的, 尤其是在员工持股比例方面，因为员工持股比例是非常微妙的, 在很多人的心中, 非常复杂的交易. 我仍在等待有一天，我可以和潜在客户谈论员工持股计划，他们会签约, 就在第一次见面的时候. 只是还没有发生，而且我认为永远也不会发生, 只是因为对员工持股计划有大量的教育和理解. 所以我们在前期花了很多时间, 教育, 确保这对他们来说是一笔正确的交易, 给他们看现金流, 让合适的各方参与进来，帮助他们解决一些问题.
另一件我要考虑的事情是如果你要转移你的所有权, 下一层管理是什么? 这也是，用你的术语来说，降低风险，管理层的继任是很重要的. 不管你是卖给第三方还是卖给员工持股计划, 是买家吗?, 无论是金融买家还是战略买家, 是要看吗, “好吧, Mr. 老板，你在经营公司. 排在你和他们后面的两个人是谁? 你的过渡和接班是什么样的?“在某种程度上，如果你没有这样做，就会导致价值下降. 在某种程度上，如果你有一个真正强大的市场，它将推动价值上升. 在任何类型的所有权过渡计划中都是如此. 这是一个巨大的降低风险的问题.
如果你说，“我想明天卖掉我的公司，但我就是公司。. 真的没人能取代我的位置,“你将很难找到一个价格让你满意的买家. 所以管理层继任是你刚才提到的降低风险的重要组成部分.
道格:
是的，我同意. 我认为我们看到的越来越多, 财务信息的外部第三方用户, 不管是否有M&待处理的事务.
蒂姆:
正确的.
道格:
他们也在推动这一点. 我越来越多地从银行听到这种说法, 信贷融资提供者, 保证供应商, 例如, 在建筑. 这是一个巨大的风险领域. 如果你在今天的世界里想一想, 婴儿潮一代中有很大一部分人到了退休年龄，或者至少到了他们想放慢脚步，不再投入创业的阶段, 也许. 管理层有责任不断地评估和发展它.
我们甚至可以在家族交易中看到这一点, 也许下一代在公司工作，但有时呢, 他们对实际经营这项业务没有兴趣.
蒂姆:
正确的. 惊人的是，这么多秒, 我们接触过的第三代公司已经做好了出售的准备，因为下一代要么已经进入这个行业，但不想进入，要么根本不想参与其中. Or, 我们会遇到这样的情况, “是啊, 我儿子是第四代, 他是干这行的，但他没有能力经营这个."
道格:
是的.
蒂姆:
“让我们制定一个保护他的协议，我希望他参与进来，但我可以把决定权交给他."
道格:
正确的.
蒂姆:
是的. 当然，家庭动态总是起作用的.
道格:
要认识到这一点需要付出很多. 我觉得有时候我们在这个意义上成了伪顾问. 进行这些对话是可以的, 我们的工作是设法让所有各方坐到谈判桌前，启动一些对话, 说出来有挑战性吗.
蒂姆:
是的. 辅导员这部分，很关键. 我开玩笑说，我工作的很大一部分实际上是与企业主合作，帮助他们找到正确的过渡. 老实说，说服他们使用我们，而不是我的竞争对手. 然后，一旦交易开始，我就变成了一名治疗师和咨询师.
交易过程中的许多对话与交易本身毫无关系, 就数字而言.
道格:
而且也很情绪化, 在一天结束的时候, 因为不管发生什么结构, 突然之间，他们不再拥有或控制它, 也许, 尽管他们可能还牵涉其中. 这是情感.
蒂姆:
在Prairie工作期间，甚至在此之前，我都与很多企业主合作过, 他们要卖的生意就像个孩子. 这是他们这么多年来一直在做的事情，在很多情况下, 他们和另一个人在地下室或车库里开始，然后他们把它发展成一个价值数百万美元的公司. 很难放手. 要放弃你生命中很大一部分是很难的. 这确实会变得非常心理，而且很难.
在我们公司的发展历程中, 超过25年, 我在这家公司已经工作五年多了, 在我短暂的工作时间里，我遇到过几个案例，企业主想在我们关门之前走一走. 他只是缩着脚说:“我不想这么做.有一次，他的妻子说:“哦，你肯定会卖掉公司的。. 你不能一走了之.“这变成了一件非常困难的事情. 很难放手.
道格:
你这么说也很有趣. 它真的成为了身份的一部分. 坦率地说，在最成功的企业中，老板确实是企业身份和品牌的一部分.
事实上，这很有趣. 这与布拉德·切尔科内的观点非常吻合, 我们的优秀制作人, 谁有自己的播客, 我要给他一针, 重新整合品牌. 如果你听听他在播客上和一些企业家的谈话, 真的是那些非常成功的公司, 它们是那个身份的一部分, 这对这类人来说更困难了吗, 那些成功人士, 放手.
蒂姆:
绝对.
道格:
考虑到这一点, 当然, 顺利的所有权转移是可能的，我们已经看到了成功. 什么, 在你心中, 蒂姆, 如果我是一个企业主，最重要的两三个收获是什么, 这可以帮助我做好成功的准备?
蒂姆:
是的. 我认为提前计划，我认为有一个真正具体的计划. “嘿, 我想在明年退出,“或者两年。, 三年, 六个月, 不管是什么, 从这里开始. 真的组建了一支强大的团队.
普雷里是一家注册投资银行从事估值和财务咨询工作. 我们不做法律工作，我们不做财富管理，我们不做会计工作. 我们可以帮助这些党派团结起来. 但是，你真的需要一个有凝聚力的团队和家庭来帮助你过渡. 法律，会计，财富管理，这些性质的东西，所以把团队聚集在一起.
然后，对你想要的和你需要的东西设定现实的期望. 这是我们问别人的第一个问题. 你对公司的期望是什么?你的余生真正需要的是什么? 它可行吗，有意义吗? 然后，从这里开始. 这一切都是围绕着计划展开的, 让团队团结起来，并有一个真正坚实的期望. 因为没有什么比和一个企业主谈话时说, “我认为我的公司价值5000万美元，我不会少拿一分钱,“当你投入其中时，它值25美元. 我不能让你达到50岁，我就是不能. 所以要有一个非常可靠的期望.
道格:
我觉得你说得很好. 我们也经常听到这种说法. 显然在社区之外, 你会听到噪音, "Oh, 我在和某某说话, 我在俱乐部的朋友,“或者这个，或者那个, 他们说他们的公司得到了8倍的回报.“这就像他们真的? 你知道那是怎么回事.
蒂姆:
完全.
道格:
你可以从某个地方开始，但让我们谈谈现实的期望. 再说一遍，你的观点是，你必须把所有这些政党都聚集在一起. 如果你把这一切都看成是一个孤岛，我认为你肯定会对自己造成伤害.
蒂姆:
是的. 今天有人问我关于税务建议，我说，“我们需要打电话给你的会计.“我实际上是一名注册会计师, 我的证书还在, 但我不会一年给别人两到三次税务建议，因为有些人就是靠这个为生的, 一整天. 让我们把正确的人请进来，得到正确的答案.
道格:
我完全同意你的看法. 让每个人都在他们真正擅长的领域成为专家，这样你才能获得最大的价值.
蒂姆:
绝对.
道格:
我们说的是一样的. 当有人接近我们时，我们可以提供帮助. 有一些部分，税务建议，规划，诸如此类. 但是，我们也不是投资银行家，这就是我们想和你这样的人谈谈的地方. 嘿，你每天都在市场上做这个.
蒂姆:
正确的. 让人们在他们擅长的领域成为专家，这肯定会给企业主带来回报.
道格:
绝对. 这是明智的建议，蒂姆. 我很感谢你今天能来, 当然，我们也期待着您的再次光临，因为我们将继续关注中国的趋势&一个世界，因为它与业主管理的企业有关.
蒂姆:
绝对.
道格:
再次感谢.
蒂姆:
非常感谢你今天的时间，我真的很感激.
道格:
绝对. 如果你想要更多的商业技巧和见解，或者收听之前的节目 不合适的，请访问我们的播客页面WWW.gitc21.net/播客. 当你在那里的时候，注册独家内容和节目笔记.
感谢收听本周的节目. 一定要订阅 不合适的 在苹果播客，谷歌播客，或者任何你正在收听我们节目的地方，包括YouTube. 我是道格·豪瑟. 下周继续收听我们的节目 不合适的 与业内专业人士进行面试.
免责声明:
所表达的意见 不适合在意图电台播放 是我们自己的，并不一定反映意图的观点 & 比较靠谱的赌博软件. 该播客仅用于信息和教育目的，并不打算取代您在其他地方收到的专业建议. 向值得信赖的顾问咨询你的独特情况，这样他们就能专业地指导你找到适合你具体情况的最佳解决方案.
